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　　有市集人士对第一财经记者暗示，片仔癀功绩着落背后，除了跟前期功绩基数高外，也跟片仔癀锭剂炒作“熄火”有很大关系。

　　片仔癀（600436.SH）第三季度净利润下滑近两成的音尘，“扰动”成本市集，10月24日，公司股价跌停报收；10月25日，股价再度跌1.56%。

　　面对市集的焦躁，片仔癀发布公告回话了功绩波动原因，公司将其归结为跟2021年第三季度功绩基数高关联。

　　有市集人士对第一财经记者暗示，片仔癀功绩“刹车”，除了跟前期功绩基数高外，跟片仔癀锭剂炒作“熄火”有很大关系。片仔癀锭剂是片仔癀的中枢家具，亦然公司报复收入起原。末端市聚集的片仔癀锭剂每粒已从昨年上千元回落至现在不及六百元，这种场地下，市集囤货炒作的能源也变得难以为继。

　　第三季度功绩“刹车”

　　片仔癀近期公布的三季报闪现，本年前三季度，该公司已矣买卖收入66.16亿元，同比增长8.25%；包摄于上市公司鼓吹的净利润20.52亿元，同比增长2.04%，净利润增速不如营收增速。

　　单看第三季度的功绩，则明显出现下滑，公司营收以及包摄于上市公司鼓吹的净利润分离为21.93亿元、7.38亿元，分离同比着落3.08%和17.64%。

　　本年上半年，片仔癀的营收以及上市公司鼓吹的净利润增速仍保管两位数增长，分离同比增长14.91%、17.85%。

　　关于第三季度功绩“刹车”原因，片仔癀阐扬注解称，公司野心保持郑重增速，但因受到2021年第三季度单季度的扣非后归母净利润同比增长92.51%这一荒谬基数影响，公司2022年前三季度的扣非后归母净利润仅同比增长2.77%。

　　之是以2021年第三季度功绩“荒谬”，跟其时片仔癀锭剂受到市集爆炒关联。

　　片仔癀锭剂属于肝病药物，是片仔癀的独家品种，其功能主治清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛，用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损害及多样炎症，该药亦然现在少数几个传统名贵中药品种不息使用自然麝香原料的，麝香是雄麝脐香腺囊中的分泌物干燥后变成的一种香料，自然麝香的供应受到政策管控，需要按国度关联规矩组织采购。该家具也属于“福建三宝”之列。

　　2021年年中，片仔癀锭剂一会儿在市聚集走红，末端零卖价每粒被炒至上千元，且出现一粒难求场地。为了禁绝市集投契看成，从2021年6月起，公司大幅提高家具供应量，同期，公司也开启天猫片仔癀大药房旗舰店和京东片仔癀大药房旗舰店，加大线上销售比例，这带来了2021年第三季度功绩的高速增长场地。

　　“公司2021年前三季度的扣非后归母净利润同比增长51.85%，公司2021年第三季度单季度的扣非后归母净利润同比增长92.51%，但在这特等配景下的荒谬增速，不利于公司永恒安详发展。”片仔癀这么暗示。

　　光大证券发布研报亦合计，片仔癀第三季度收入和利润同比下滑，主如果2021年同期线上直销快速放量导致了功绩高基数。

　　上述市集人士对第一财经记者暗示，在厂家加大发货后，尤其是加大线上投放后，市集炒作关爱一定过程获得禁绝。“片仔癀锭剂毕竟是药品，且家具只消五年保质期，其实并不安妥永恒囤放。在厂家加大发货后，市集流通的家具多起来，价钱缓缓回落。关于炒家而言，当价钱回过期，片仔癀锭剂的利润就减少了，囤货炒作的能源难以为继了。当市聚集的家具变得不再稀缺了，厂家出货的速率也会放缓。”

　　新增长点安在

　　从片仔癀锭剂末端市集进展来看，该药价钱在大幅回落。2021年6月底，一些线上药房对该家具挂出的价钱在1100元/粒傍边，如今有药房挂出的价钱是590元/粒，比拟之下，价钱腰斩了近一半。

　　在片仔癀收入起原中，片仔癀锭剂以及片仔癀胶囊地点的肝病用药板块收入占着举足轻重的地位。本年前三季度，肝病用药已矣收入29.72亿元，占公司总体收入的45.04%傍边。

　　如今，伴跟着片仔癀锭剂炒作熄火后，片仔癀的功绩正在雅致常态化。以前，公司还有哪些新的功绩增长点？

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张小泉发布的情况说明称，7月14日公司官方客服再次联系该事件消费者，为客服不恰当的沟通方式表示歉意，并赠送一把新刀具以表诚意，由消费者在品牌旗舰店自选一款(己发货)。至7月14日夜间，赠品发出后，公司安排电话回访并告知刀具使用、保养的相关知识。

　　片仔癀方面暗示，公司将持续久了扩充“多核运行，双向发展”政策，持续巩固和深化片仔癀中枢性位，聚力打造片仔癀牌安宫牛黄丸新增长极，推动片仔癀化妆品产业再升级，效力打造中枢系列品种爆款家具；对内夯实基础挖掘后劲打造新增长极；对外寻求高下流、傍边侧的产业拓展，凝合表里协力，推动公司高质料发展向上。

　　但现在来看，片仔癀要发力片仔癀牌安宫牛黄丸以及片仔癀化妆品这两块业务的话，或也有一定挑战。

　　当先看安宫牛黄丸市集竞争，现在涉足该品类的企业盛大，有北京同仁堂、广誉远、白云山、华润三九等，市集竞争热烈，其中北京同仁堂占据的市集份额最大，米内网数据闪现，2021年，北京同仁堂的安宫牛黄丸销售额达到了23.08亿元。反观片仔癀安宫牛黄丸地点的心脑血管用药板块收入，2021年全年已矣收入本年前三季度累计才已矣收入1.34亿元。

　　再看片仔癀化妆品业务发展，出现疲软迹象。本年前三季度，片仔癀化妆品、日化业求已矣收入4.61亿元，同比着落17.54%。

　　上述市集人士暗示，片仔癀已畅达几年未主动提高过片仔癀锭剂出厂价，以前通过提高片仔癀锭剂出厂价以及扩大产能，是片仔癀功绩已矣安详增长的一种容貌，但提价的话，会面对末端市集能否禁受问题。另外，受制于麝香、牛黄原材料稀缺，锭剂产能膨胀也相同受到制约。

　　光大证券在研报中暗示，片仔癀不竭夯实医药制造业基础，强化“一核两翼”大健康政策，持续完善销售渠道，扩充家具管线，品牌势能不竭提高。探讨到公司线上业务占比雅致感性，且提价节拍放缓，下调22-24年归母净利润接洽为25.76/30.45/35.92亿元（较上次接洽分离同比着落11.8%、13.3%、15.3%），同比增长5.9%/18.2%/18.0%。

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