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　　国泰君老实析师合计，跟着上游紧缺圭臬产能不断开释，光伏产业链价钱预测将迎来较大幅度逶迤恒彩登录平台，有望进一步刺激卑劣需求启动，2023年光伏装机大年可期。

　　总结本轮硅料两年高景气，硅料圭臬现时凝合行业绝大部分利润，后续产业利润若何分派成为现时光伏中枢问题，国泰君安梳理如下主张可供关怀：

　　电板片及一体化圭臬。电板片有望接替硅料成为供需垂危圭臬，逾额盈利继续提振。电板片圭臬2022年盈利继续改善，中枢逻辑依然是供给紧缺。国泰君安测算至2022年末，硅料、硅片、电板片产能将分歧达到129万吨、568GW、436GW，电板片将成为主产业链产能最为瓶颈圭臬。此外，新电板本事产能、爬坡、良率等均有省略情趣，预测紧缺时候可能较长。此外，相通具备电板片产能的一体化企业也会有盈利弹性。

　　辅材圭臬。量：23年行业需求高增详情；利：单元盈利现朝上拐点；事迹插足趋势性增永恒。2023年硅料产出将插足开释年，灵验产出将达150万吨，预测组件端出货量有望达到435GW，同比增长40%，将对辅材圭臬需求产生较大拉动，且大部分上市公司市占率都有普及的可能。辅材企业Q3盈利多量底部也曾出现，Q4开动见到朝上拐点，硅料价钱后续下行，也会给辅材端收缩降价压力，事迹有望插足趋势性增永恒。

　　支架、逆变器、EPC、电站、储能等中卑劣圭臬。本轮光伏产业链价钱高企，主要受散布式需求飞扬撑持，大地电站开工率下滑，需求积压较着。产业链价钱逶迤后，大地电站需求有望快速启动，带动相干产业链及公司事迹诞生；微逆继续受益散布式安全性+经济性。组件降价，让渡新动力配储的盈利空间；同期组件降价有助于光伏电站装机鸿沟普及，对应配储鸿沟增多。储能圭臬需求有望进一步引发。

　　风险教唆：疫情等对行业需求的不利影响，超预期的行业扩产带来的竞争加重，国外商业保护风险等。

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